Ūdenstornis celts 1905. gadā, lai apgādātu ar dzeramo ūdeni visu Karostas teritoriju, kas veidojās kā neatkarīga un slēgta pilsētas daļa. Kopš 1989. gada torni ūdens ieguvei vairs neizmanto.
Staltā sarkanķieģeļu ēka ir izcils industriālās arhitektūras paraugs un neatņemama Karostas ainavas sastāvdaļa. 2010. gadā Liepājas Karostas ūdenstornim ir piešķirts vietējas nozīmes industriālā kultūras pieminekļa statuss.
Parasti torņa iekštelpas apskatei ikdienā nav pieejamas, bet, iepriekš piesakot, ir iespējama ekskursija ūdenstornī.
Vasarās tornis kalpo par rezidenci māksliniekiem. Līdz ar to vasaras sezonā noteiktos darba laikos bez maksas var apskatīt ne tikai grandiozā torņa iekštelpas, bet arī ielūkoties atvērtajās mākslinieku darbnīcās, vērot profesionālu mākslinieku radošo procesu un izbaudīt arī viņu līdzatvesto mākslas darbu izstādi.